Qu'est-ce qu'un différentiel de taux d'intérêt? Mise à jour 06 août 2016 Qu'est-ce qu'un différentiel de taux d'intérêt? Un différentiel de taux d'intérêt est une différence de taux d'intérêt entre deux devises dans une paire. Si une monnaie a un taux d'intérêt de 3 pour cent et l'autre a un taux d'intérêt de 1 pour cent, il a un différentiel de taux d'intérêt de 2 pour cent. Si vous deviez acheter la monnaie qui paie 3 pour cent contre la monnaie paye 1 pour cent, vous seriez payé sur la différence avec les paiements d'intérêts quotidiens. Cette définition simple est connue sous le nom carry carry trade carry sur le différentiel de taux d'intérêt. Cependant, les développements en 2016 ont amené les différentiels de taux d'intérêt à une nouvelle lumière qui méritent d'être compris. Politique de taux d'intérêt négatifs ou NIRP il ya eu une forte divergence entre les économies de marché développées taux d'intérêt et les économies émergentes les taux d'intérêt en 2016. Développer les économies de marché ont pris leurs taux d'intérêt au-dessous de zéro pour tenter d'éveiller la demande tandis que les devises des marchés émergents suscitent leur intérêt Les taux tentent de limiter les sorties de capitaux et l'instabilité économique. En février, la Banque du Mexique ou Banxico ont organisé une réunion d'urgence pour relever leur taux d'emprunt de 50 points de base tout en vendant des dollars américains sur le marché pour stimuler la demande pour le Peso mexicain suivant. Bien que cela élargisse l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Mexique, c'est aussi un signe du marché de l'instabilité ou du désespoir possible par les banques centrales pour empêcher l'économie mondiale de devenir hors de contrôle. Les traders de carry trade Forex cherchent à tirer le meilleur parti de la politique de taux d'intérêt négatifs avec le carry trade en vendant des euros ou yens japonais, dont les taux d'intérêt actuels sont négatifs et l'achat de devises émergentes comme celle de la roupie indienne, Masking Peso, ou lire turque. Toutefois, ces métiers qui sur le papier ont très grands différentiels de taux d'intérêt pourrait facilement finir par être les métiers les plus risqués en 2016 si la douleur économique constatée dans les monnaies des marchés émergents continue ou devient plus sévère. Alors que le carry trade ne gagner des intérêts sur le différentiel de taux d'intérêt, un mouvement dans la répartition de la paire de devises sous-jacentes pourrait facilement et a historiquement à des moments de sentiment de risque baisse essuyé les avantages du carry trade. Le vieux dicton qui, s'il semble trop beau pour être vrai, peut probablement s'appliquer aux écarts de taux d'intérêt. En d'autres termes, lorsque les écarts de taux d'intérêt s'élargissent trop, c'est parce que le risque est considéré comme menaçant pour les emprunteurs dans ces pays. Par conséquent, si vous êtes un nouveau trader Forex a été entendu parler de la carry trade, procéder avec prudence, surtout si vous voyez les devises négatives taux d'intérêt comme devises attractives de vente et les devises des marchés émergents comme devises d'achat attrayant. Le carnage continu des matières premières et l'incertitude autour de la Chine continuent de faire pression sur les devises les plus productives. Dans le même temps, l'introduction de taux d'intérêt négatifs, ainsi que l'incertitude quant à l'avenir de l'assouplissement quantitatif, continuent de voir des flux de trésorerie à Haven actifs qui ont souvent les taux d'intérêt les plus bas ou négatifs. Interest Rate Différentiel différentiel de taux et de devises à long terme Tendances Les documents suivants démontrent une forte corrélation entre les tendances de la devise à long terme et les cycles différentiels de taux d'intérêt. Comme première étape, nous mesurons la composante cyclique des tendances à long terme des devises. Dans la deuxième étape, nous mesurons la corrélation entre la composante cyclique des tendances monétaires à long terme et les cycles différentiels de taux d'intérêt. 15.1. Mesure de la composante cyclique des tendances monétaires à long terme. Pour mesurer la composante cyclique des tendances monétaires à long terme, nous utilisons l'Oscillateur de prix déprécié (avec une période de 12) sur les graphiques mensuels pour les paires de devises suivantes: GBPUSD, EURUSD, AUDUSD et NZDUSD. La période 12 est utilisée parce que la durée de la tendance à long terme pour ces paires de devises s'est avérée être en moyenne égale à 24 mois (au cours des 7 dernières années). Afin d'identifier la majorité des cycles dans ces couples, un DPO d'une demi-période devrait être utilisé (242). L'indicateur DPO a été retenu parce qu'il présente la corrélation la plus élevée entre les cycles de différentiel de taux d'intérêt pour toutes les paires - parmi tous les indicateurs techniques couramment utilisés. Cela s'explique par le fait que les écarts de taux d'intérêt se sont déplacés dans des cycles clairement visibles pour les 4 paires de devises en question (voir ci-dessous) et l'Oscillateur de prix déprécié est utilisé principalement pour identifier les cycles dans les données de prix. Les images suivantes démontrent comment cet indicateur suit les tendances à long terme - notez comment, dans la plupart des cas, la rupture de la ligne de tendance majeure coïncide parfaitement avec le franchissement de la ligne zéro par l'oscillateur de prix déprécié. Le fait que cet oscillateur suit si étroitement la progression des grandes tendances est une autre raison pour laquelle il a été choisi pour la comparaison avec les différentiels de taux d'intérêt. Cliquez pour agrandir. Cliquez pour agrandir. Cliquez pour agrandir. Cliquez pour agrandir. Il est utile de démontrer visuellement la nature cyclique du mouvement différentiel du taux d'intérêt. Les images ci-dessous montrent comment les cycles de différentiel de taux d'intérêt sont quotborn hors des cycles de taux d'intérêt individuels des monnaies qui forment les paires de devises ci-dessus. Les lignes poly (de quotpolynomial regressionquot) sont les versions lissées des courbes de taux d'intérêt et de différentiel. La fonction qui est montrée sur chaque graphique est de la courbe différentielle de taux d'intérêt lissé (jaune), le carré R montre la proximité de l'ajustement de la courbe lissée à la courbe d'origine. Chaque point sur l'axe X correspond à un mois entier, où le premier et le dernier mois sont indiqués sous chaque graphique. Du 01.1985 au 09.2006 Du 01.1994 au 09.2006 Du 01.1999 au 10.2006 Deux des courbes différentielles de taux d'intérêt lissées ci-dessus (sur les Etats-Unis contre EUR et les Etats-Unis par rapport aux graphiques NZD) sont des ondes sinusoïdales presque parfaites (la fonction qui est utilisée pour coder Cycles de données). Cela nous amène à modéliser les données du différentiel de taux d'intérêt d'origine en utilisant les équations de forme d'onde suivantes qui décrivent le comportement cyclique sous-jacent (ces diagrammes sont tracés sur la même période que les diagrammes correspondants ci-dessus): Cliquez pour agrandir. Cliquez pour agrandir. Citation . Quot L'onde sinusoïdale est la forme d'onde mathématiquement la plus lisse décrivant un cycle et un mouvement harmonique. Par John F. Ehlers dans son livre "MESA and Trading Market Cycles". 15.2. Corrélation entre les tendances de change à long terme et les cycles différentiels de taux d'intérêt. Compte tenu du comportement cyclique des mouvements différentiels de taux d'intérêt, nous avons décidé de les comparer non pas au prix brut de la monnaie mais à l'Oscillateur de prix déprécié qui a été utilisé pour extraire la composante cyclique des tendances à long terme des devises. Le tableau suivant présente les valeurs mensuelles de l'écart de taux d'intérêt pour chacune des paires ainsi que les valeurs correspondantes de l'oscillateur de prix déprécié. Au bas du tableau, vous trouverez des coefficients de corrélation entre le DPO et le différentiel de taux d'intérêt pour chaque paire de devises. Les coefficients de corrélation ci-dessus peuvent être encore transformés en coefficients de détermination pour mesurer le montant de la variance partagée entre le différentiel d'intérêt et le DPO. Le montant de la variance partagée indique la part de la variance de l'écart de taux d'intérêt qui peut expliquer la variance du DPO et vice versa. Généralement, plus la corrélation est forte, plus la valeur de la variance partagée est grande et plus vous pouvez expliquer la variance dans une variable en connaissant les valeurs de la seconde variable. Pour calculer le coefficient de détermination, nous devons multiplier le coefficient de corrélation par lui-même. Si le coefficient de corrélation moyen des paires de devises ci-dessus est égal à 0,75. Alors le coefficient moyen de détermination sera égal à 0,750,75 0,57 ou 57. Cela signifie qu'en moyenne 57 de tous les mouvements à long terme (cycles et tendances) pour ces paires de devises peuvent être directement expliqués par les variations de l'intérêt Différentiels de taux. Pour démontrer cette relation, nous avons fait le tracé de recouvrement de l'Oscillateur de prix déprécié et les Différentiels de taux d'intérêt comme indiqué ci-dessous: Cliquez pour agrandir. Cliquez pour agrandir. Cliquez pour agrandir. Cliquez pour agrandir. 15.3. Conclusion Les documents ci-dessus démontrent clairement l'existence d'une relation étroite entre le mouvement des écarts de taux d'intérêt et les tendances à long terme des quatre paires de devises analysées. Une recherche plus approfondie est nécessaire pour établir la validité de ces observations dans toutes les paires de devises couramment négociées. Cependant, étant donné le niveau élevé de cohérence des coefficients de corrélation qui ont été identifiés, nous pouvons conclure qu'il existe une forte probabilité que les différentiels de taux d'intérêt continueront d'exercer une influence puissante sur les tendances à long terme de ces devises et d'autres paires de devises A l'avenir. 15.4. Sourçage des données
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